简单的公募基金收费表反映了“十四五”期间资本市场的重要变化。 A Consumer Choice是2020年4月推出的股票基金。2020年基金的基金协议规定，管理费为每年1.5%，托管费为每年0.25%。该基金于2025年8月更新的招股说明书显示，管理费已降至每年1.2%，托管费降至每年0.2%，发售和赎回费用也相应降低。过去五年，公募基金市场整体费率大幅下降。据wind统计，2020年至2024年，公共资本市场总额将增长61%，从20.6万亿元增至32.3万亿元。相比之下，2020年公募基金市场总成本为1839.38亿元（含手续费、管理费、托管费、销售服务费、交易费等）。到2024年，公募基金市场的总成本将2508.49亿元，仅增长36%。 2022年4月，我们出台了《关于加快公募基金行业高质量发展的意见》，以投资者利益为中心，让行业发展和投资者利益共同促进、共同发展。 2023年7月，证监会公布《公募基金行业佣金收费改革工作方案》，提出按照“基金管理人-证券公司-基金销售代理机构”的实施路线分阶段推进公募基金佣金费率改革。截至目前，三阶段改革已全面实施，每年为投资者累计提供利润超过500亿元，推动行业从“规模型”向“价值型”转变。公募基金利率改革是“十四五”期间资本市场投资侧改革的一个缩影。对于一个长期以来，A股市场重融资轻投资，没有关注投资者的利益。这一状况在“十四五”资本市场改革发展过程中得到彻底扭转。 A股市场正在从“金融市场”转向“投资市场”。除了公共基金利率变化外，“十四五”期间，出台促进中长期资金入市的指导意见和实施方案，重点解决社会保障、保险、财政管理等方面发展中的问题和障碍，推动全国个人养老金制度等一系列重要改革措施相继落地，长期利率上升步伐不断加快。资本加速流入市场。今年8月底，未偿还金额总额各类中长期基金持有A股约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%。与此同时，人们越来越意识到上市公司应该积极回报投资者。近五年来，上市公司通过分红、股票回购等方式累计发放“红包”10.6万亿元，较“十三五”期间增长80%以上，相当于同期首次公开发行股票和再融资数量的2.07倍。清华大学国家金融研究院院长、五道口金融学院副院长田旋表示，在“金融市场”理念下，资本市场的核心地位往往侧重于为企业发展提供资金支持，但转向“投资市场”意味着将投资者放在更重要的位置，要求做市商要更加注重基础制度的完善。市场的。构建公平、透明、高效的市场环境，包括提高上市公司质量、强化信息披露要求、健全投资者合法权益保护机制、优化交易机制、改革并购重组制度等。中国市场营销研究院金融学者付立春表示，从“金融市场”到“投资市场”的转变，体现了监管思维从“做大”到“做强”、从“让企业融资”到“让投资者盈利”的转变。这一变化强调了整个市场生态系统。要平衡投融资两端，培育长期资金，引导企业注重股东回报、分红和治理质量，推动高质量发展从资本市场的数量扩张入手，真正实现资本形成和财富积累的良性循环。田爽表示，从长远来看，资本市场将更加注重投资者利润内在价值和可持续性的提升，市场定价机制也将更加合理，引导长期资金不断进入市场，增强市场的韧性和活力。上市公司将不断完善公司治理，提高盈利能力和信息披露质量，从根本上优化上市公司集团结构。推动从“炒概念、讲故事”的市场向“讲治理、增值”的市场转变，营造更加成熟合理的市场投资环境。资本市场将更好发挥资源配置功能，形成资本一个结构优化、功能强大、投资者信心充足的市场，为实体经济发展提供更加高效稳定的金融支撑，支持企业技术研发、产能提升和战略部署，推动产业结构调整和经济转型升级，形成“融资-发展-利润-再融资”良性循环的市场生态系统。 （记者吴丽华）